韓文龍 西南財經大學經濟學院教授

俞佳琦 西南財經大學經濟學院碩士研究生

7月22日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，1年期貸款市場利率報價（LPR）為3.35％，5年期以上LPR為3.85％，均較上一期下降10個基點。而今年2月，5年期以上LPR已下降25個基點，經此次調整，今年以來5年期以上LPR已累計下降35個基點。LPR是貸款利率定價的主要參考基準，其下調標志著中國貨幣政策調控的進一步深入，是降低實體經濟融資成本、增強金融服務實體經濟能力、實現經濟高質量發展的重要舉措。

當前，國際環境嚴峻復雜，國內改革發展穩定任務艱巨繁重，中國實現經濟高質量發展需進一步推動和謀劃全面深化改革。此次LPR的再度下調，深刻體現了國家“穩中求進”的工作總基調，是貨幣政策逆周期調節的鮮明信號，傳遞了穩增長、促發展的政策導向，進一步明晰了以市場化改革為導向的貨幣政策調控框架。

LPR的調整，直接關系到實體經濟的融資成本。再次下調LPR能夠減輕企業負擔，鼓勵企業加大投資力度，從而推動產業升級和技術創新，助力經濟實現高質量發展。同時，積極的貨幣政策能夠增加市場流動性，為實體經濟提供有力支持，促進金融與實體經濟的良性循環，為經濟平穩運行鋪好“安全墊”。并且，LPR改革是中國利率市場化進程中的重要舉措。今年兩次下調LPR，體現了央行對貨幣政策調控的精準把握，未來，隨著LPR形成機制的不斷完善與市場化程度的提高，貨幣政策將更精準有力地服務于經濟高質量發展。

LPR的下調，有助于金融更好服務實體經濟。LPR的調整，鼓勵銀行機構優化信貸結構，促進小微企業和創新性企業經營活動的順暢進行和業務的快速擴張。央行公布的數據顯示，2024年6月末，高技術制造業中長期貸款同比增長16.5％，專精特新企業貸款同比增長15.2％，普惠小微貸款同比增長16.9％，均高于同期全部貸款的增速。小微企業和創新性企業是實體經濟的重要組成部分，這一趨勢彰顯了金融資源在支持小微企業與創新型企業發展上的傾斜。在LPR下調的貨幣政策下，金融資源更加精準地流向了實體經濟的關鍵領域，其配置得以優化，提升了金融服務的普惠性和精準性，從而有助于金融更好地服務于實體經濟。

LPR的下調，促使購房成本降低，促進房地產市場的發展。5年期以上的LPR與房貸利率緊密相關，因此，下調LPR能夠帶動房貸利率下降，促使樓市回暖。在此次LPR調整之前，一線城市北京、上海、深圳首套房利率為3.5％，廣州為3.2％，其他如重慶、天津、成都等城市的首套房貸利率為3.35％。此次5年期以上的LPR下調后，房貸利率將進一步降低，部分城市將降至2字頭。并且，當LPR的下調與前期“穩市場”“去庫存”的配套政策形成合力時，會疊加持續性的降息效應，促使房貸成本不斷降低，共同構成房地產市場回暖的強大動力。因此，LPR能夠引導長期投融資活動，促進房地產市場健康發展。

LPR的下調，能夠推動擴大內需，形成消費與投資相互促進的良性循環。在央行發布的2024年上半年金融統計數據中，2024年上半年的利率水平穩中有降，6月份新發放企業貸款加權平均利率為3.65％，比5月低5個基點。在企業層面，央行再次下調LPR，融資成本降低，能夠鼓勵企業將更多資金投向制造業、高新技術產業、綠色能源等關鍵領域和薄弱環節，鼓勵企業擴大生產規模、提升技術水平，從而推動產業轉型升級和新興產業崛起，增強經濟內生增長動力。對于個人而言，借貸成本的降低，將鼓勵個人增加教育、旅游、健康醫療等領域的支出，有助于釋放個人的消費潛力，促進消費升級。因此，央行再次下調LPR，能夠強化擴大內需的兩大支柱，形成消費與投資相互促進的良性循環。

黨的二十屆三中全會通過的《中共中央關于進一步全面深化改革、推進中國式現代化的決定》指出，當前中國正處于以中國式現代化全面推進強國建設、民族復興偉業的關鍵時期，面臨著諸多挑戰和機遇。央行適時下調LPR，提升信貸市場活躍度，優化信貸結構，增強金融支持實體經濟力度，不僅是積極應對當前經濟形勢，更是為經濟回升向好奠定堅實基礎，推動中國經濟實現更高質量、更有效率、更加公平、更可持續的發展。

編審：高霈寧 蔣新宇 張艷玲