文 | 劉典 復(fù)旦大學(xué)中國研究院副研究員
在全球創(chuàng)新經(jīng)濟的賽道上,“獨角獸”不僅是高潛力新興企業(yè)的代名詞,更是衡量國家產(chǎn)業(yè)活力的重要指標。日前發(fā)布的《GEI中國獨角獸企業(yè)研究報告2025》顯示,2024年中國獨角獸企業(yè)達372家,總估值超1.2萬億美元,其中11家超級獨角獸貢獻近四成估值。這組數(shù)據(jù)的背后,是中國獨角獸以硬核技術(shù)突破壁壘、以創(chuàng)新生態(tài)重構(gòu)格局的升級突圍之路。
此次報告中,創(chuàng)新領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性調(diào)整、協(xié)同創(chuàng)新生態(tài)的區(qū)域化特征愈發(fā)明顯、資本投資邏輯的更加成熟,是三個值得關(guān)注的亮點。
一是獨角獸數(shù)量微降但總估值逆勢增長背后的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。從數(shù)量上看,2024 年獨角獸企業(yè)退出21家、新晉18家,凈數(shù)量較2023年的375家減少了3家。但從分布領(lǐng)域看,退出企業(yè)多集中于新能源汽車、共享經(jīng)濟等“紅海”領(lǐng)域,而新晉企業(yè)則集中在集成電路、機器人、細胞治療等硬科技賽道。隨著先進生產(chǎn)力、新興領(lǐng)域占比增加,這種健康的“新陳代謝”反映出中國創(chuàng)新經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)在持續(xù)優(yōu)化。
如今,中國獨角獸企業(yè)廣泛分布于41個賽道。其中,集成電路、清潔能源、創(chuàng)新藥、動力電池等7個硬核科技賽道,每個都匯集了超15家獨角獸企業(yè);機器人、企業(yè)數(shù)字運營、新零售、人工智能等10個前沿賽道,也各自擁有超過10家獨角獸企業(yè)。在前沿科技領(lǐng)域,獨角獸企業(yè)占比高達70.2%。
其中,集成電路領(lǐng)域已連續(xù)四年穩(wěn)居獨角獸企業(yè)分布榜首,目前集聚了56家獨角獸企業(yè),總估值達1618億美元,其中有12家是新晉企業(yè)。這一格局的形成,離不開國家一系列扶持政策的強力托舉。而獨角獸企業(yè)的“扎堆”,也組建起了從芯片設(shè)計、制造到封裝測試的全產(chǎn)業(yè)鏈,在存儲芯片等關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了重大突破。前段時間美國放松對英偉達H20芯片的管制,國產(chǎn)芯片已對其實現(xiàn)了某種替代是重要因素之一。因此,獨角獸在硬科技領(lǐng)域集中爆發(fā),不僅能推動行業(yè)整體升級,更有助于打破國外長期壟斷的局面,為產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈自主可控筑牢根基,在全球科技競爭中重塑中國的產(chǎn)業(yè)話語權(quán)。
人工智能領(lǐng)域的中國獨角獸同樣表現(xiàn)亮眼。2024年該領(lǐng)域融資總額達388.6億美元,占全球市場的36.7%,這一數(shù)據(jù)直觀印證了人工智能賽道的高關(guān)注度與資本認可度。隨著大數(shù)據(jù)、云計算、算法等底層技術(shù)的持續(xù)迭代,人工智能應(yīng)用場景正加速滲透至智能家居、智能駕駛、智能醫(yī)療等領(lǐng)域,深刻重塑著生產(chǎn)生活模式。
眾多獨角獸企業(yè)憑借技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用創(chuàng)新的雙重優(yōu)勢,既以硬核實力贏得資本青睞,更持續(xù)驅(qū)動產(chǎn)業(yè)高速增長,成為這場智能變革的核心引領(lǐng)者。繼2025年年初全球迎來“DeepSeek 時刻”后,中國人工智能獨角獸在新一年將交出怎樣的答卷,更加令人期待。
二是中國獨角獸企業(yè)的“3+X”地域分布格局,正顯露出協(xié)同創(chuàng)新生態(tài)的區(qū)域化特征,構(gòu)建起“頭部引領(lǐng)、區(qū)域協(xié)同”的創(chuàng)新生態(tài)。
企業(yè)的創(chuàng)新突圍離不開土壤的滋養(yǎng)。目前北京有獨角獸企業(yè)115家,硬科技領(lǐng)域企業(yè)占比達 71.3%,依托頂尖高校與科研院所的人才紅利,疊加央企與政府產(chǎn)業(yè)投資基金的資源優(yōu)勢,總估值達到了5949億美元,數(shù)量和估值持續(xù)保持全國第一,成為硬核科技的“策源地”;上海則以65家位居第二,主要分布在電子信息、生命健康等賽道,科研經(jīng)費投入強度較高,同時憑借長三角金融與產(chǎn)業(yè)的深度聯(lián)動,以國際化營商環(huán)境吸引全球資本,形成了“融資—轉(zhuǎn)化”的高效通道;深圳(42 家)則有強勁的自研實力,企均擁有141件授權(quán)發(fā)明專利,并依托電子信息產(chǎn)業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢,讓技術(shù)從研發(fā)到量產(chǎn)的鏈路更短、效率更高。
在“北上深”的輻射下,杭州、蘇州、合肥等周邊城市也在快速崛起,依托互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟、電池等賽道形成差異化優(yōu)勢。這種“各展所長、互補共進”的布局,讓創(chuàng)新資源流動更順暢,控制了同質(zhì)化競爭的烈度,為獨角獸企業(yè)提供了差異化發(fā)展的時間與空間。
三是關(guān)注中國獨角獸的資本正迎來“追風(fēng)口”轉(zhuǎn)向“打基礎(chǔ)”的價值重構(gòu)。資本的流向,折射出創(chuàng)新突圍的底層邏輯。當前中國獨角獸企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)已發(fā)生深刻變革,呈現(xiàn)出人民幣與國資主導(dǎo)融資的新趨勢:人民幣融資占比74.3%,國資參與度達60%,本土資本成了企業(yè)發(fā)展的堅實后盾。在國資的帶動下,市場資金不再追逐短期風(fēng)口,而是錨定“卡脖子”技術(shù)領(lǐng)域深耕。
這種“沉下心”的轉(zhuǎn)變,能夠讓資本真正成為“創(chuàng)新催化劑”。國資以資金實力與資源整合力,為集成電路、生物醫(yī)藥等長周期領(lǐng)域注入耐心資本;市場資本則更看重企業(yè)的專利儲備與技術(shù)“護城河”,必要時還可以專利換融資。資本與創(chuàng)新的協(xié)同,不僅讓企業(yè)更有底氣攻克技術(shù)難關(guān),還能推動產(chǎn)業(yè)從“規(guī)模擴張”向“質(zhì)量提升”轉(zhuǎn)型。
從技術(shù)攻堅到生態(tài)構(gòu)建,從資本邏輯重構(gòu)到全球競爭力提升,中國獨角獸企業(yè)的突圍之路,既是個體成長的故事,更是中國經(jīng)濟向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型的縮影。未來,隨著研發(fā)投入持續(xù)加碼、創(chuàng)新生態(tài)不斷完善,這些“潛力新星”將以更硬核、更全面的實力,在全球產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)更重要的位置,以多層次的創(chuàng)新生態(tài)引領(lǐng)全方位發(fā)展,為高質(zhì)量發(fā)展注入持久動能。