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      曲建、郭毅:構(gòu)建多層次商品市場,支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展

      來源: 綜合開發(fā)研究院 | 作者: 曲建、郭毅 | 時間: 2016-07-07 | 責(zé)編: 王琳_觀點

      大宗商品是用于工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與消費使用的大批量買賣的物質(zhì)商品,具有顯著的商品屬性,其定價、交易、倉儲、物流對國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著至關(guān)重要的影響。

      目前,我國經(jīng)濟(jì)總量規(guī)模已達(dá)全球第二,外貿(mào)總量也達(dá)到全球第一,國民經(jīng)濟(jì)運行特別是工業(yè)生產(chǎn)需要消耗大量的農(nóng)副產(chǎn)品、金屬、煤炭、石油化工等大宗商品。

      我國實行改革開放已有30余年,流通體制改革不斷深入推進(jìn),基本實現(xiàn)了從計劃經(jīng)濟(jì)管制向市場形成價格的轉(zhuǎn)變,各類商品交易市場如雨后春筍般發(fā)展起來,其中,以互聯(lián)網(wǎng)和信息化等技術(shù)手段,采取創(chuàng)新模式的各類大宗商品電子商務(wù)交易平臺發(fā)展最為突出,顯著提升了實體經(jīng)濟(jì)的流通效率、降低社會資金占用和運行成本,為我國經(jīng)濟(jì)社會轉(zhuǎn)型升級、維護(hù)國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定高效運轉(zhuǎn)作出了突出貢獻(xiàn)。

      經(jīng)過多年的發(fā)展,我國大宗商品市場規(guī)模不斷擴(kuò)大,品種日益完善,體系不斷健全,對實體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)能力日益提升。目前,我國大宗商品交易市場已經(jīng)基本形成了三個層次:底層是基礎(chǔ)現(xiàn)貨市場,主要包括各類批發(fā)市場、零售市場以及現(xiàn)貨電子盤市場;中間層是商品場外衍生品市場,主要是大宗商品中遠(yuǎn)期交易市場及其他各類創(chuàng)新模式的大宗商品電子商務(wù)交易平臺;頂層是期貨市場,我國商品期貨市場除上海期貨交易所、鄭州商品期貨交易所和大連商品期貨交易所,以及新近成立的上海國際能源交易中心,均屬于場內(nèi)市場。

      黨的十八屆三中全會《決定》提出要健全多層次資本市場體系,這是完善現(xiàn)代市場體系的重要舉措,也是促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的必然選擇。同樣,在大宗商品交易市場,也需要建立和鞏固多層次的商品市場體系,通過加快完善商品市場法規(guī)體系,創(chuàng)新期現(xiàn)結(jié)合交易模式,進(jìn)一步豐富交易品種,滿足實體經(jīng)濟(jì)多樣化的交易和風(fēng)險管理需求,提高我國商品市場的運行效率和國際競爭力。

      基礎(chǔ)現(xiàn)貨市場位于金字塔最底層,功能局限在商品流通,受到時間和空間的限制,交易效率低且影響力有限,無法滿足實體經(jīng)濟(jì)對市場快速反應(yīng)的需求。而期貨市場處于我國大宗商品交易市場體系金字塔頂端,主要承擔(dān)套期保值和價格發(fā)現(xiàn)的功能,商品供求和流通屬性有所弱化,且商品期貨交易品種不足,標(biāo)準(zhǔn)化程度較高,無法滿足市場多層次、多樣化的需求。作為中間環(huán)節(jié)的大宗商品中遠(yuǎn)期交易市場及其他各類創(chuàng)新模式的大宗商品電子商務(wù)交易平臺則剛好彌補(bǔ)了上述兩個層次市場的不足,同時可通過開展期現(xiàn)倉單轉(zhuǎn)換實現(xiàn)期現(xiàn)貨市場之間從結(jié)算清算到倉儲物流之間的有效銜接,打通場內(nèi)套保到場外貿(mào)易之間的藩籬,成為期現(xiàn)對接的橋梁。

      總體而言,我國大宗商品交易市場的發(fā)展與發(fā)達(dá)國家還存在著不小的差距,表現(xiàn)在國際化程度低、區(qū)域性較強(qiáng)、集中度不夠、競爭無序等方面。

      多年來,中國一直試圖爭取國際商品定價權(quán),為實體經(jīng)濟(jì)保駕護(hù)航,但是爭奪的前提,首先是國內(nèi)價格體系的建立與完善,商品交易品種的豐富以及多層次大宗商品交易體系的建立和繁榮發(fā)展。

      我國實體企業(yè)轉(zhuǎn)型升級,離不開大宗原材料定價與購銷平臺支撐,企業(yè)除需求在期貨市場進(jìn)行套期保值之外,更希望參與一個公平、公正、透明,可提供一系列創(chuàng)新增值服務(wù)的現(xiàn)貨交易平臺。大宗商品電子交易場所等場外交易市場就屬于此類創(chuàng)新交易平臺,相對于基礎(chǔ)現(xiàn)貨市場,屬于更高層級的交易場所,但是依然是以服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)為目標(biāo)的現(xiàn)貨交易市場,是實現(xiàn)期現(xiàn)對接的紐帶,是我國建設(shè)多層次商品市場體系的重要舉措。大宗商品電子商務(wù)交易平臺通過采用互聯(lián)網(wǎng)及信息技術(shù),通過與上一層級的期貨市場進(jìn)行倉庫互認(rèn)、倉單互通、信息共享實現(xiàn)有效對接,可解決期貨市場這一層級市場的貿(mào)易流通功能弱、與現(xiàn)貨市場對接不足等問題。在原油產(chǎn)品領(lǐng)域,我國已決心在上海推出原油期貨產(chǎn)品,從商品市場發(fā)展規(guī)律看,期貨市場是商品市場層次最高、標(biāo)準(zhǔn)化最高的市場,主要滿足交易商風(fēng)險管理的需求。

      在原油現(xiàn)貨市場還未放開的情況下,越過原油基礎(chǔ)現(xiàn)貨交易和中遠(yuǎn)期場外交易階段,直接建立較高級的原油期貨市場,缺失了與之配合的場外中遠(yuǎn)期產(chǎn)品,定然會導(dǎo)致期貨市場基礎(chǔ)不牢,我國原油期貨最終只能成為國際原油市場的陪襯并迅速邊緣化。

      從發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗看,其場外原油市場非常活躍,存在大量原油以及成品油場外交易產(chǎn)品,其交易規(guī)模甚至超過場內(nèi)交易規(guī)模。因此,我國發(fā)展原油期貨,爭奪話語權(quán)和定價權(quán),必須同步培育和發(fā)展相應(yīng)的基礎(chǔ)現(xiàn)貨、現(xiàn)貨中遠(yuǎn)期等其他層次的交易市場,建立期現(xiàn)對接的機(jī)制,解決期貨市場與現(xiàn)貨市場“兩張皮”的矛盾,實現(xiàn)“兩條腿走路”。

      面對國際國內(nèi)嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢,支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展已然成為各項經(jīng)濟(jì)工作中的重中之重。在實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,為積極爭奪商品定價權(quán)、降低企業(yè)運營成本、避免企業(yè)利潤被侵蝕,滿足實體企業(yè)對商品交易的多層次、多樣化的需求,必須要求我國加快理順大宗商品現(xiàn)貨交易市場發(fā)展的體制機(jī)制,全面構(gòu)建多層次商品市場體系,為實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展保駕護(hù)航。

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