涂永紅：國(guó)際儲(chǔ)備貨幣改革以及儲(chǔ)備多元化
中國(guó)網(wǎng)訊 （記者王琳 實(shí)習(xí)記者蒲俊）2015年7月31日，有史以來(lái)規(guī)模最大的G20國(guó)家智庫(kù)論壇在北京開幕，來(lái)自中國(guó)、美國(guó)、英國(guó)、日本、德國(guó)等全球最重要20個(gè)大國(guó)頂級(jí)智庫(kù)代表、部分政要及500多位聽眾參會(huì)，為今年年底的土耳其G20峰會(huì)和2016年即將在中國(guó)召開G20峰會(huì)獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策。
涂永紅：非常感謝重陽(yáng)研究院的邀請(qǐng)有這樣的機(jī)會(huì)和大家分享我的觀點(diǎn)。人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所致力于國(guó)際貨幣體系改革和推動(dòng)人民幣國(guó)際化，從2012年開始，我們每年都發(fā)行出版一本人民幣國(guó)際化報(bào)告，追蹤人民幣國(guó)際化的發(fā)展。
這里我想談一個(gè)問(wèn)題，國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的改革以及儲(chǔ)備多元化的問(wèn)題。這個(gè)改革實(shí)際上是40年前，也就是七十年代改革的延續(xù)，在七十年代，當(dāng)時(shí)的情況是出現(xiàn)了一次又一次的美元貨幣危機(jī)，當(dāng)時(shí)的國(guó)際流動(dòng)性主要受美國(guó)國(guó)際收支狀況的影響。通過(guò)美元的特殊地位，美國(guó)可以保持巨額的貿(mào)易逆差，通過(guò)美元債務(wù)為它的貿(mào)易逆差融資，從而把調(diào)解國(guó)際收支的負(fù)擔(dān)都轉(zhuǎn)移給歐洲、日本等貿(mào)易順差國(guó)。所以這樣一個(gè)體制當(dāng)然是不能持續(xù)的。所以，在七十年代，美國(guó)停止美元兌換黃金以后，也就是布雷頓森林體系崩潰的時(shí)候，當(dāng)時(shí)由C20（20國(guó)委員會(huì)）進(jìn)行了國(guó)際貨幣體系改革的討論。在那次討論中，其實(shí)改革的主要目標(biāo)、主要的一些措施就是包括了由十國(guó)集團(tuán)提出的設(shè)立SDR，希望在未來(lái)的國(guó)際貨幣體系當(dāng)中，能夠擺脫美國(guó)獨(dú)自控制國(guó)際流動(dòng)性的這樣一個(gè)做法，改變國(guó)際流動(dòng)性的機(jī)制，讓SDR作為主要的儲(chǔ)備資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)國(guó)際儲(chǔ)備多元化，使得美國(guó)和所有的國(guó)家都可以對(duì)等的、均衡的調(diào)解國(guó)際收支不平衡。但很遺憾，這樣一個(gè)改革沒有取得實(shí)質(zhì)的進(jìn)展，到今天為止SDR在整個(gè)國(guó)際貨幣儲(chǔ)備中也只占3%的份額，美元仍然占到三分之二的儲(chǔ)備份額，所以，我們認(rèn)為這樣一個(gè)改革，國(guó)際儲(chǔ)備多元化以及讓國(guó)際社會(huì)真正的管理或者是控制國(guó)際流動(dòng)性的這樣一個(gè)機(jī)制，還沒有建立起來(lái)。所以，才出現(xiàn)了一次又一次的金融危機(jī)，包括2008年的金融危機(jī)。
這次危機(jī)和美元泛濫、和美國(guó)實(shí)行寬松的貨幣政策是有直接的關(guān)系。在這樣一種情況下，怎樣推動(dòng)國(guó)際儲(chǔ)備多元化，是讓更多的貨幣，這其中也包括正在崛起的人民幣進(jìn)入到國(guó)際儲(chǔ)備或者國(guó)際流動(dòng)性的供應(yīng)當(dāng)中，那么就應(yīng)該是當(dāng)前改革的一個(gè)主要的任務(wù)。所以，下面我就來(lái)談一談人民幣加入SDI的必要性。
世界經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易的格局已經(jīng)發(fā)生的變化，目前中國(guó)是世界第二大經(jīng)濟(jì)體，最大的貿(mào)易國(guó)和最大的發(fā)展中國(guó)家。中國(guó)已經(jīng)主動(dòng)的表示愿意承擔(dān)大國(guó)的責(zé)任，積極參與全球金融治理，成為國(guó)際金融穩(wěn)定的力量。人民幣進(jìn)入到SDI實(shí)際上是有利于實(shí)現(xiàn)國(guó)際貨幣體系改革的目標(biāo)，特別是由國(guó)際社會(huì)共同管理國(guó)際流動(dòng)性的這樣一個(gè)目標(biāo)。而且中國(guó)作為發(fā)展中國(guó)家的一個(gè)代表，人民幣要進(jìn)入SDI實(shí)際上是有利于恢復(fù)發(fā)展中國(guó)家得IMF公信力的信心。
目前來(lái)看導(dǎo)致人民幣進(jìn)入SDR的障礙主要來(lái)自于三個(gè)方面：一是來(lái)自于美國(guó)，由于美國(guó)在政治上對(duì)人民幣國(guó)際化還存在一定的戒備心理，再加上美國(guó)在IMF擁有一票否決權(quán)，所以，美國(guó)如果堅(jiān)持認(rèn)為人民幣國(guó)際化是對(duì)美元的挑戰(zhàn)，顯然人民幣加入SDI將面臨一個(gè)障礙。二是來(lái)自于技術(shù)方面的，目前人民幣進(jìn)入SDI有兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，一個(gè)在SDIR定制檢查中，首先是要成為貿(mào)易大國(guó)，這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)達(dá)到了。第二是自由使用貨幣，有的執(zhí)行董事把自由使用等同于資本帳戶完全開放，認(rèn)為中國(guó)現(xiàn)在還存在一定的資本帳戶管理，所以，人民幣不達(dá)標(biāo)。我們認(rèn)為這種觀點(diǎn)是錯(cuò)誤的，因?yàn)椴还茉谑裁辞闆r下，實(shí)際上對(duì)熱錢和有害的資本流動(dòng)進(jìn)行管理，這是非常必要的，中國(guó)在1997年和2008年成功的抵御國(guó)際金融危機(jī)的沖擊，這和中國(guó)對(duì)熱錢流動(dòng)進(jìn)行了有效的管理是分不開的。第三，來(lái)自于中國(guó)自身內(nèi)部的一些金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和金融市場(chǎng)建設(shè)不夠完善，比如到現(xiàn)在為止，中國(guó)還沒有跨境人民幣清算支付系統(tǒng)，這樣妨礙了人民幣使用的便捷性。還有一塊中國(guó)的利率市場(chǎng)化和人民幣匯率形成機(jī)制，這方面還不夠靈活，所以，還需要進(jìn)行改革。但是中國(guó)已經(jīng)在這方面進(jìn)行了改革，那么上海自貿(mào)區(qū)和其他幾個(gè)自貿(mào)區(qū)的實(shí)施，使得資本流動(dòng)更加的開放。所以，我認(rèn)為今年是一個(gè)很好的時(shí)機(jī)，國(guó)際社會(huì)應(yīng)該幫助人民幣進(jìn)入到SDI籃子，這對(duì)國(guó)際貨幣體系改革目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)將有很大的幫助。