2015年一季度，在地產(chǎn)新政等一系列穩(wěn)增長(zhǎng)措施的背景下，決策者已經(jīng)開始把管控下行風(fēng)險(xiǎn)放在了更重要的位置。錯(cuò)綜復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象背后，必須對(duì)一個(gè)核心問(wèn)題做出判讀——經(jīng)濟(jì)增速見底了嗎？
為了探尋這個(gè)問(wèn)題的答案，清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心（CCWE）于4月18日舉辦的第二十三期清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)論壇就中國(guó)經(jīng)濟(jì)“見底了嗎？”這一話題邀請(qǐng)眾多專家共同探討，碰撞思想的火花，分析問(wèn)題的脈絡(luò)，提出相應(yīng)的戰(zhàn)略選擇與政策建議。
清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)論壇主持人、中國(guó)經(jīng)濟(jì)清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵在論壇上對(duì)此話題進(jìn)行深入分析。
李稻葵認(rèn)為，世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了板塊化、多元化的發(fā)展態(tài)勢(shì)，國(guó)際出現(xiàn)全球股市大合唱。
首先，美國(guó)經(jīng)濟(jì)目前的恢復(fù)比較穩(wěn)健，比較強(qiáng)勁，失業(yè)率降到了5.5%，增長(zhǎng)速度回升到2.5%，房?jī)r(jià)以及物價(jià)都在逐步回升。
其中對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)大家有兩點(diǎn)非常關(guān)注：第一點(diǎn)是勞動(dòng)參與率，目前美國(guó)勞動(dòng)參與率降到過(guò)去37年以來(lái)的新低62%，很多人兩年以后找不到工作，就被算成非就業(yè)人口，這說(shuō)明美國(guó)的未來(lái)可能會(huì)出現(xiàn)一些社會(huì)問(wèn)題。第二點(diǎn)是由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)恢復(fù)的不錯(cuò)，會(huì)在今年下半年加息，加息會(huì)引發(fā)一系列的后果。
第二，歐元區(qū)從一月份開始推出了自己的量化寬松政策、貨幣政策并開始出現(xiàn)負(fù)利率，這是為了刺激貸款。歐洲經(jīng)濟(jì)在困難地逐步恢復(fù)，在利好的貨幣政策的影響下，歐洲股市一片見紅。歐洲還有希臘問(wèn)題，希臘一直在跟歐洲的主要國(guó)家，比如德國(guó)在叫板。這時(shí)會(huì)有兩種情況在歐元區(qū)發(fā)生：
第一種是，德國(guó)人領(lǐng)著歐元區(qū)主流國(guó)家繼續(xù)跟希臘討價(jià)還價(jià)，要求希臘進(jìn)行改革，最后希臘會(huì)被迫就范，從事改革，整個(gè)歐元區(qū)一片大團(tuán)結(jié)，這是很好樂(lè)觀的情況，但是需要時(shí)間。???
第二種是，希臘被歐元區(qū)精確的手術(shù)刀給割出去，退出歐元區(qū)。如果希臘退出歐元區(qū)，歐元區(qū)仍然會(huì)作為一個(gè)貨幣區(qū)存在，可能比今天的歐元區(qū)還更要強(qiáng)大。第一種的概率很大，第二種概率小一點(diǎn)。
第三，我們的分析是日本的通貨膨脹，日本跟歐元區(qū)很像，也是在不斷地進(jìn)行量化寬松政策，不斷地印鈔票。這是日本央行多年以來(lái)目標(biāo)的基本實(shí)現(xiàn)，注意把能源價(jià)格這個(gè)日益下降的價(jià)格剔除出去，能源外的價(jià)格已經(jīng)達(dá)到了2%，甚至到了更高的通貨膨脹率。日本央行印鈔票的政策基本上達(dá)到了目標(biāo)，但是問(wèn)題是增長(zhǎng)率，所以我們擔(dān)心的是日本有通貨膨脹，但是沒(méi)有增長(zhǎng)，我們稱之為有脹無(wú)漲的局面可能會(huì)出現(xiàn)。
李稻葵總結(jié)說(shuō)，目前國(guó)際情況出現(xiàn)了多年以來(lái)想不到的亮點(diǎn)，那就是全球股市大合唱，但是一片飄紅。中國(guó)上半年29%，基本上是領(lǐng)唱的，并沒(méi)有高出多少；今年1-3月份德國(guó)上升25%；意大利漲了26%；就連俄羅斯經(jīng)濟(jì)被制裁了，經(jīng)濟(jì)收縮2.5%，股市今年上半年也上升了28%，就比中國(guó)差一點(diǎn)；還有日本股市過(guò)去一年半一直在上漲，今年上半年也在繼續(xù)上漲，這就是全球股市大合唱。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)見底為時(shí)過(guò)早，出口+房地產(chǎn)是拖累中國(guó)經(jīng)濟(jì)的兩個(gè)重要因素。
李稻葵還表示，美國(guó)的股市繼續(xù)上漲，力度比以前有所放緩令人擔(dān)憂。各種分析認(rèn)為，今年9、10月份，美聯(lián)儲(chǔ)要采取行動(dòng)加息了。美聯(lián)儲(chǔ)加息的話，會(huì)給整個(gè)股市大合唱潑上一大盆冰水，出現(xiàn)股市的逆轉(zhuǎn)。但是有些股市會(huì)比較理性，甚至?xí)崆俺霈F(xiàn)上漲的停頓。所以今年的9月份又是一個(gè)多事之秋。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)見沒(méi)見底？李稻葵的基本觀點(diǎn)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)見底略微為時(shí)過(guò)早，還要再過(guò)一個(gè)季度?；镜脑蚴?，目前出口+房地產(chǎn)是拖累中國(guó)經(jīng)濟(jì)的兩個(gè)重要因素。所以可能一季度7%，二季度繼續(xù)延續(xù)7%，若是出現(xiàn)一些好的因素，3、4季度才出現(xiàn)一定的恢復(fù)，會(huì)出現(xiàn)7.1%的增長(zhǎng)。
毫無(wú)疑問(wèn)，支持中國(guó)經(jīng)濟(jì)這一輪的增長(zhǎng)因素是零售，說(shuō)得更明白就是消費(fèi)。如果剔除了油價(jià)、汽車消費(fèi)的因素，幾乎所有消費(fèi)品的消費(fèi)，今年1-3月份都是12%的增長(zhǎng)，非常穩(wěn)健。所以，這一輪中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)亮點(diǎn)是消費(fèi)的持續(xù)上升，這起到了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的重要作用。
最后李稻葵建議，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)不光要調(diào)整貨幣政策、財(cái)政政策，還要出臺(tái)一系列的政策，給地方政府提供正面的激勵(lì)。當(dāng)前各地的地方政府官員部分出現(xiàn)了在其位不謀其政、慵懶的一系列行為。要給各地方政府評(píng)改革開放的先進(jìn)標(biāo)兵、增長(zhǎng)的標(biāo)兵，同時(shí)財(cái)政上拿出一系列的錢，給推進(jìn)改革穩(wěn)增長(zhǎng)得了獎(jiǎng)的官員，給予一定的物質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)。通過(guò)這種正面激勵(lì)，讓我們的政府行為跟市場(chǎng)的行為能夠保持一致。這一點(diǎn)如果能夠到位的話，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)到三季度能夠見底，開始回升。